亚洲桃色网 颖通控股：清仓式分成后再苦求上市，品牌授权祛除风险｜IPO不雅察

亚洲桃色网

近期，颖通控股有限公司（下称“颖通控股”）浮现了招股说明书，拟港交所IPO上市。

钛媒体APP在意到，颖通控股主要为亏损品牌供应香水，而且每瓶香水赢得的毛利接近售价的一半，固然卖香水赚的钱不少，但公司存在品牌授权商停止契约的风险。另外，颖通控股依靠卖香水赚的钱却还不够分成，近三年公司统统分成6.31亿元，而该时候公司统统的净利润才5.5亿元。

清仓式分成

颖通控股是一家品牌贬责公司，旗下贬责产物包含香水、彩妆、护肤品、个东说念主照应产物、眼镜及家居香氛产物。

该公司的历史可追忆至1987年，创举东说念主为刘钜荣。刘钜荣现年78岁，创立公司前，于1972年8月至1988年3月任职于国泰航空有限公司，下野前的临了职务为总舱务长。2024年，颖通控股发生钞票重组，重组完成后，限制招股说明签署日，颖通国外捏有颖通控股100%的股权，而颖通国外由刘钜荣及配偶陈慧珍鉴识捏有90%及10%的股权。

这也意味着，78岁乐龄的刘钜荣正率领着37岁的“颖通控股”向港股上市发起冲击。

2022-2024财年（下称“讲述期”），颖通控股鉴识竣事生意收入16.75亿元、16.99亿元、18.64亿元亚洲桃色网，年内溢利鉴识为1.71亿元、1.73亿元、2.06亿元，统统约为5.5亿元，功绩捏续增长。

固然颖通控股功绩领路亮眼，但赚的钱王人分给了鼓吹。讲述期内，颖通控股宣派的股息鉴识为1.28亿元、1.89亿元、3.14亿元，统统约为6.31亿元，也即是说，颖通控股不仅快要三年赚到的钱沿途分给了鼓吹，还倒贴了0.81亿元，非常是2023年财年和2024年财年，公司宣派股息的金额均跨越了畴前的净利润。

更为直不雅的是，限制2024财年末，颖通控股的净钞票为4.59亿元，若以该金额缱绻，三年的时天职，杉原杏璃全集颖通控股快要6成的公司钞票分给了鼓吹。

帮爱马仕、梵克雅宝等卖香水，品牌授权亦有风险

从产物上看，颖通股份主舛误有香水、护肤品、彩妆、眼镜等产物，具体如下：

可见，香水是颖通控股最遑急的产物，每年能给公司孝敬15亿元傍边的营收。

成绩于香水的孝敬，凭证弗若斯特沙利文的贵寓，按2023年零卖额计，颖通控股是中国内地、香港及澳门概述市集第三大香水集团。按2023年零卖额计，公司亦然中国内地市集以及中国内地、香港及澳门概述市集的五大香水集团当中独一的香水品牌贬责公司。

值得一提的是，讲述期内，颖通控股自有品牌Santa Monica产生的销售收入鉴识占当期总收入的0.1%、0.3%、0.9%，着实不错忽略不计。同期，限制招股说明书签署日，颖通控股贬责的品牌总和为63个，包括Hermès、Van Cleef&Arpels、Chopard、Albion、Dolce&Gabbana及Laura Mercier，也即是说，颖通控股主如果匡助爱马仕、梵克雅宝等繁多亏损卖香水的公司。

钛媒体APP在意到，匡助上述亏损公司卖香水，颖通控股不错赚一半的毛利。讲述期内，颖通控股香水销售的毛利率鉴识为49.5%、49.1%、48.5%。

固然帮别的公司卖香水能赚不少的钱，但依旧存在风险。据悉，颖通控股与品牌授权商签订的大部分契约的运转期限介乎三至五年，但该契约可由品牌授权商在发出预先书面奉告的情况下赐与停止。

对此，颖通控股在报告稿中自述，公司的业务应不休变化的市况而发展，公司可能会发现与品牌授权商的现存安排不及以应酬该等变化，并可能需要修改或诊治琢磨安排的条件，而这需要取得彼此的容许。公司无法保证，咱们拟接续与之融合的品牌授权商将不会停止现存契约、将容许与咱们续签契约或容许变更现存安排。

这最直不雅的例子就发生在2022年12月，颖通控股与一家主要亏损牌的主要品牌授权商签订的分销契约到期，公司当期分销该品牌为带来的收入高达4.25亿元，占总收入的25.5%，而契约到期后该品牌商决定自行观点。

对此，颖通控股暗示亚洲桃色网，若公司未能与品牌授权商取得踏实融合，公司的业务、财务气象、观点功绩、声誉及出路将受到紧要不利影响。（本作家｜邓皓天）